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A股第一家 营收为0、巨亏10亿的企业IPO过会

2019-10-31 21:55编辑:编辑07人气:


A股第一家 营收为0、巨亏10亿的企业IPO过会

  原标题:A股第一家!营收为0、巨亏10亿的企业 IPO过会!

  史无前例!A股IPO或将迎第一家亏损企业!

  继第一家同股不同权企业、第一家红筹企业顺利冲击科创板IPO后,泽璟制药作为第一家尚未盈利的企业,历经三轮问询后,于10月30日闯关成功,顺利过会。

A股第一家 营收为0、巨亏10亿的企业IPO过会

  与此前顺利登陆科创板不同的是,泽璟制药近几年营业收入为0、已经连续亏损3年半,累计巨亏超10亿元,且无药品销售……

  资深投行人士认为,若泽璟制药顺利获得注册且发行上市,无疑将成为中国资本市场发展历史的一个具有里程碑的事件。

  A股第一家!3年半,巨亏10亿元

  泽璟制药,是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业,成立于2009年。

  但截止目前,多项新药仍处于研发烧钱阶段,尚无药品销售收入,因此2016-2018年的营业收入仅为20万元、0万元、131万元。

  众所周晓,创新药的研发,需要大量的资本开支、研发投入。而在没有营收支撑的情况下,泽璟制药的净利润早已是连续亏损。

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pk10走势图  而在刚刚过去的2019年上半年,泽璟制药的营收为0元,回母净利润再度亏损3。4亿元。同时,因股权鼓励计提的股份支付金额较大,企业还存在较大的累计未补偿亏损。

  另外,泽璟制药的经营活动产生的现金流量净额亦连续为负值:

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  可见,随着多项新药研发进入临床试验阶段,泽璟制药的研发投入、业绩亏损幅度也正在加大。

  据招股书显示,泽璟制药于2016-2019年上半年连续投入的研发费用分别为:0.61亿元、1.59亿元、1.38亿元、0.71亿元,正在开展11个创新药的29项在研项目。

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  其中,泽璟制药估量于2019年底、2020年初完成多纳菲尼一线治疗晚期干细胞癌的Ⅲ期临床试验并于2020年一季度提交NDA,2020 年将完成多纳非尼三线治疗晚期结直肠癌的 III 期临床试验并依据 III 期临床试验结果提交 NDA 申请。

  据业内人士表示,一款创新药的研发,有80%的费用是用在临床试验阶段,分为Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期,而IV期临床研究是新药上市后进行的临床研究。

  意味着,泽璟制药已有临床试验产品,距离上市销售已近在咫尺。

  豪华的股东阵容,估值超47亿元

  2个新药产品完成III期临床试验后,便要快马加鞭搭建产品生产线、扩张销售网络,仍需要投入大量资金。泽璟制药在招股书中表示:

  公司将在推动在研药品的临床开发、商业化等诸多方面连续投入大量资金,需要通过其他融资渠道进一步取得资金。

  尽管0营业收入、连年亏损的现状,但科创板的第5套上市标准无疑给了泽璟制药IPO的底气,此次IPO计划募资23。84亿元,主要用于以下3个项目:

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  其中,新药研发项目估量投入14.59亿元,占总募资额的61%。另外将斥资4.24亿元用于新药生产中心的建设。

  此前,泽璟制药是科创板申报企业中第一家挑选第5套标准的企业,即:

  估量市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

  而第5套标准的关键点在于:估量市值不低于40亿元。

  上海某生物医药公司总经理表示,第五套标准对于一般生物医药企业有一定难度,因为拿来二期临床批件很不容易,即使已经拿来一个二期临床批件的企业,也很难给来40亿的估值,“除非可以拿诺贝尔奖的新药”。

pk10走势图  而泽璟制药的招股书显示,其已连续获得多家有医药行业投资体会的机构的数轮投资,最近一次融资的估值约为 47。5 亿元。同时,多个新药产品已处于II/III期临床试验阶段。

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pk10走势图  泽璟制药的股权架构图

  经过数轮融资后,泽璟制药的股东榜可谓机构云集。民生人寿、北极光创投、深创投等数十家晓名PE/VC扎堆,同时还有上市公司的身影,、联想控股、新期望pk10走势图通过民生人寿持有公司2.8%股权。

  截至目前,泽璟制药控股股东为ZELINSHENG(盛泽林),实际控制人为ZELINSHENG(盛泽林)、陆惠萍。ZELINSHENG(盛泽林)系美国国籍,现任泽璟制药董事长、总经理。

  投后估值超47亿元、PE/VC等机构股东云集,无疑给了泽璟制药在市场化询价路演时,提供报价参考。

  实控人家族公司遭问询

pk10走势图  作为首家尚未盈利的过会企业,泽璟制药经历了三轮问询。

  在三轮问询及上会之际,泽璟制药关于收购实际控制人家族公司Gensun Biopharma Inc(以下简称“GENSUN”)控股权事项曾被上交所复点关注。在上市委审议中,该事项同样遭来询问。

  泽璟制药曾于2018年8月收购了实际控制人家族于2016年2月成立的美国子公司GENSUN 51%的股权,并承诺四年内向该子公司支付2000万美元的固定款项以及将大中华区未来八年销售额的6%作为许可费用支付。

  对此,科创板上市委要求泽璟制药进一步说明上述安排是否构成潜在的利益冲突;如存在,是否已经摘取措施以避免因为前述潜在的利益冲突给非家族股东带来损害。

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  而上述股权收购事项,一直是上交所追问的核心问题之一。

  在首轮问询中,上交所曾要求泽璟制药说明,泽璟制药收购GENSUN的背景和原因,相关购买及认购协议的具体内容,收购GENSUN时的资产明细、产品管线、合作协议及人员的具体情况等。

(来源:网络整理)

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